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中国艺术品市场:高回报率的投资机会

  • 2011-02-10 07:44:36
  • 来源:中国证券网
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导读:通常来说,我们在报纸上看到的一系列高回报率的投资项目大多都与事实相违背。作为投资者,应该及时获取最快最准的信息,等被报纸报道出来时,已经为时过晚


故宫馆藏古代国画

通常来说,我们在报纸上看到的一系列高回报率的投资项目大多都与事实相违背。作为投资者,应该及时获取最快最准的信息,等被报纸报道出来时,已经为时过晚。在八十年代,我在公司合并套购行业里管理上千万美元的资金,那时候,我向一个金融机构的投资者提出一个关于合并套购的投资价值报告,他们不把它当一回事,报纸上也没有正确报道套利这一行业,我和我的另一个伙伴便赢得很高收益,有时候回报率甚至超过100% 。直到九十年代末到21世纪初,合并套购才真正被发现,报纸每天大版块报道关于这方面的交易情况,各大金融机构投资者纷纷投入到这市场中,并认为一定可以在这行得到高回报。这时候,我和伙伴预测到人们将纷纷涌入这个市场,泡沫自然产生,高收益只能是短暂的,便退出这行业,果然,高回报只成了个大笑话。

类似的情况也曾经发生在中国股票市场,在九十年代时,西方的资金管理人发现了中国的股票市场,并认为是一个很有潜力的市场,他们在那时投资的确得到不少收益。但在两三年前,中国人开始意识到股票市场的投资价值,加上政府对股市大力支持,一时间全民轰轰烈烈进入股票市场,在我任教的那所大学,无论是中文任课老师还是学生,甚至学校的保安都在炒股,在我们家附近甚至有人辞去了工作,做全职股民。但这泡沫持续不了多久,在短时间内,上证指数从6000多点下跌到 3000多点,再从3000多点跌破2000点,到现在,已经从最高点下降了70% 。我认为大盘指数还会继续下跌,前景不大看好。

作为投资者,最关键的就是信息情报。这里所说的信息是指你所掌握的,或者你所发现的信息,并非全是政府公布的信息。我和身边的朋友之所以可以在八十年代到九十年代时挣得高收益,因为那时很少有人了解那一行业,新闻报纸也没有宣传过这方面的知识,所以,我们掌握的信息比别人多。另外一个很好的例子就是一位大学金融学家发现在证券市场中,零散的小股回报率总是最高的,当这则消息公开后,许多资金管理人纷纷投资那些股票里,随后他们的家人、同事大家都开始留意这样的股票,但你认为真正在这里获利的是谁呢?是最先掌握这则信息的大学专家。

金融危机挤干艺术市场水分

在过去的十几年里,我一直从事无效率市场(信息不对称)方面的行业,而这其中我认为可以获得高收入的是:艺术和古董市场。而这里面也可以分很多类,有的已经开始趋向于有效率化,而有的仍然处于无效率(信息不对称)中。例如,随着易趣网这样的网上拍卖逐渐盛行,信息逐渐透明化,这也使得这个市场越来越有效率化。在这以前,我们可以到跳蚤市场或路边的古董商店找到货美价廉的陶瓷等古董。这些老板大多都只是从废旧物品收购站中买来商品,再卖出去从中挣取少量利润。他们不知道这些产品在市场上的真正价值是多少,他们认为只要从中挣到合理的利润已经很满意。但现在,做这行的都懂得运用网络,在易趣这样的网上商店开店,他们通过与商家之间的比较,了解到更多市场行情,同时也更清楚手中的产品到底值多少钱,对于收藏家来说,这市场已经逐渐有效率,他们再也不能用以前那样低廉的价格淘到大宝。

大多数业余的艺术品买家不知道通过什么渠道可以获得相关信息。证券市场,他们可以从电视或者电脑的股票软件中轻易获得这方面信息。股票就像是一个大拍卖会,一个星期五天天都有成千上万的交易量。而在艺术品市场,同样存在着很多拍卖会,现在还包括网上拍卖,像易趣,嘉德等。另外,苏富比和佳士得是全球两个最大的拍卖公司,它们在世界各地都有分公司,每个分公司都可以免费为客户提供各种艺术品拍卖信息,这些信息给买家做投资决定起到重要性影响。几年前,我在纽约市中心苏荷区一个画廊里看上一幅版画,标价是$ 30,000,由于这幅版画一个系列有50幅,于是我打电话给苏富比询问最近一幅拍多少钱,工作人员回答说大概$10,000, 最后我用比拍卖价格稍微低的价格买下了。

说到底,艺术品投资与股票、房地产被并列为三大投资领域,但在这三大投资领域中,却很少人意识到艺术品的投资价值,而这其中关键的问题是很少人知道到底怎么样去投资这个行业。在证券和各种商品(如贵金属,石油等)投资中,有经纪人,交易者,资金管理人以及拍卖市场组织者。在房地产市场,同样也有地产中介,经纪人以及地产投资信托机构。而在艺术品市场中,过去是淘宝者从跳蚤市场或民间各处以低价收购回来,然后拿到画廊或经营艺术品的零售商那里去卖,从中挣取小利润。但现在大多情况下,由于从这些淘宝者手中买东西风险比较大,再加上市场已逐渐规范,他们的市场角色现在已逐步被画廊取代。画廊一般都是直接代理艺术家,把他们的优秀作品带到市场中。在这种情况下,画廊的角色就像证券市场中的投资银行,不断把新的个股发布到市场上。画廊代理艺术家,把他们的作品卖给艺术收藏者,或者画廊之间相互交易。而且,在艺术品市场中,同样也有拍卖公司,现在还发展到网上拍卖,一般拍卖公司扮演的是批发商的角色,价格有偏高也有偏低的情况,但更多时候偏低。所以,艺术品市场与其它投资市场的操作十分相似。只是很多人还不了解这行业是怎么操作,然而,我的专长是市场,对市场的走势比较敏感,也很了解其中的运作。这里面,我最擅长的是发掘无效率市场,所以在过去几十年里我在艺术品市场都获得相当可观的收益。我相信,这时候投资中国艺术品是个很好的时机,前两年生成的泡沫基本挤出,再加上全球金融危机的影响,价格相对回落,精明的投资者都会选择在这时候买入,对于中国大陆以外的买家更不能错过这样的机会。

(责任编辑:Arthur)

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